近日，A股五大白酒上市公司一季度报收官，业绩排名格局基本同前。整体而言，五大白酒上市企业一季度营收、净利润增长均超过两位数，但在业绩增速方面仍有差异。

茅台以387.56亿元营收继续保持行业第一位，第二名五粮液季度营收311.39亿元，二者领先位置仍然稳健；洋河股份以营收150.46亿元居探花位置，山西汾酒126.82亿元的营业收入紧随其后；泸州老窖则以76.10亿元的收入位居第五。

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疫情过后，白酒企业迎来首季开门红。

一季度开门红，老四老五增势明显

4月25日，贵州茅台披露2023年第一季度报告。报告期内，贵州茅台营收387.56亿元，同比增长20%；归属于上市公司股东净利润207.95亿元，同比增长20.59%，营收入净利增长均超过20%。各项业绩及增长情况依然稳健。

相较2022年，五粮液增速相对放缓，但总体营收和净利润依旧保持着行业第二的水平。财报显示，五粮液一季度营收311.39亿元，同比增长13.03%；净利润为125.42亿元，同比增长15.89%。

洋河股份发布的一季度报告显示，企业一季度营收150.46亿元，同比增长15.51%；归属上市公司股东净利润57.66亿元，同比增加15.66%。值得注意的是，尽管在五大白酒企业中，洋河股份一季度增速相对较缓，但企业2020年还处于业绩下滑状态，自2021年开始至今已重新保持业绩正向增长。

山西汾酒和泸州老窖在五大酒企中排名后两位，但保持着最为明显的净利润增长比例。山西汾酒2023年第一季度营收126.82亿元，同比增加20.44%；净利润约为48.19亿元，同比增长29.89%。泸州老窖一季度营收76.10亿元，同比增长20.57%；净利润约为37.13亿元，同比增长29.10%。

特色产品线成主要发力点

取得较好业绩，除市场回暖外，也离不开各大白酒企业主推的特色产品条线。数字营销平台“i茅台”为贵州茅台提供新的营收增长渠道；五粮液、山西汾酒、洋河股份优化产品结构，聚焦高端化；泸州老窖则在高端化之余，同时错峰发力大众市场。

贵州茅台的数字平台业务成为企业的销量新增长点。一季度，贵州茅台通过其自有“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收收入49.03亿元。“i茅台”于2022年一季度上线，去年全年，该平台实现销售收入达118.83亿元，占贵州茅台总营收约9%。

目前，贵州茅台的主品牌“茅台酒”一季度销售额为337.22亿元，仍为主要营收来源，飞天茅台为其中。相比之下，贵州茅台旗下的曲酒、华茅、迎宾酒等等系列酒销售额为50.14亿元。

一季度五粮液并未发布相关产品销售情况，但根据其2022年年报显示，2022年公司“五粮液产品”营业金额达553.35亿元，占比74.81%，而其他酒产品销售额122.27亿元，占比16.53%。

五粮液在其年报中称，2022年公司持续优化产品体系，稳步提升产品力，全年共清理12个低价品牌，完成“五粮春名门春”、“五粮特曲金彩装”等23个新产品系列开发。继续深化产品优化升级。

山西汾酒也积极推行大单品策略，提升高端化产品占比。今年第一季度，山西汾酒中高价酒类的营收94.96亿元，其他酒类的营收约为31.27亿元，中高价酒类的收入占比进一步提升至75%。

山西汾酒表示，公司将全面优化产品结构，打造全方位产品矩阵，推进青花系列品牌发展。一是以青花20汾酒为发展基准线，向上提升青花30、青花40产品的档次和规模，推动青花汾酒全系列产品市场占有率的重大突破；二是以玻汾为发展基准线，扩大清香消费群体，拉动老白汾等腰部产品的全面发展。

洋河股份和泸州老窖同样未披露一季度细分产品销售情况。根据2022年年报显示，洋河股份的中高端酒营收约为262.27亿元，同比增加21.87%；普通酒的营收约32.73亿元，同比增长4.97%。

不同于其他酒企聚焦高端产品，泸州老窖则是同时在中高端与大众产品市场发力。2022年，以“国窖1573”等产品为代表的中高档酒类的营收221.33亿元，同比增长20%，占营收比重88.10%；其他酒类的营业收入为26.34亿元，同比增加30.52%，毛利率增加8个百分点至53.17%。

如今，随着消费回暖，白酒消费场景将得以扩充，酒企在接下来一段时间也有望继续获得高速发展。平安证券在此前研报中表示，伴随着3、4月库存逐渐得到消化，叠加消费场景全面复苏、五一出行及宴席消费旺盛，后续白酒复苏趋势延续。

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